記者 王玉 據(jù)央行網(wǎng)站周四消息,中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第三季度例會于9月23日在北京召開。本次例會罕見提到對個人消費信貸的扶持,包括推動降低個人消費信貸成本,優(yōu)化大宗消費品和社會服務(wù)領(lǐng)域消費金融服務(wù)。 界面新聞查閱自2015年以來的央行貨幣政策委員會季度例會新聞稿,并沒有發(fā)現(xiàn)央行有過類似表態(tài)。分析師認為,這意味著未來貸款市場報價利率(LPR)一年期和五年期以上報價均有下調(diào)可能,進而促進消費復(fù)蘇和穩(wěn)地產(chǎn)。 國泰君安證券首席宏觀分析師董琦對界面新聞表示,在降成本方面,央行不但一如往常地提及了企業(yè),還新增了“個人消費信貸成本”,另一方面,在金融支持實體領(lǐng)域,央行強調(diào)了對大宗消費還有服務(wù)消費的支持,在發(fā)揮“存款利率市場化調(diào)整機制的作用”下,下一步政策引導(dǎo)方案可能是“政策利率—存款利率—貸款利率”。 “一年期LPR可能發(fā)生調(diào)降,消費貸利率加點可能壓縮,個人消費貸利率進一步下降,進而助力后續(xù)居民消費、支持消費復(fù)蘇!彼f。 東方金誠首席宏觀分析師王青表示,近一段時間以來,居民消費不振較為明顯,突出表現(xiàn)為社會消費品零售總額增速持續(xù)偏低,這已成為擴大有效需求的一個主要拖累因素。 “降低個人消費信貸成本,能夠在一定程度上激發(fā)個人消費信貸需求,提升消費能力。但更重要的是,居民房貸屬于個人消費信貸,以上提法意味著接下來5年期LPR報價會有一定幅度的下調(diào),進而帶動居民房貸利率較大幅度下行! “我們認為,這是抓住了推動樓市盡快企穩(wěn)回暖的關(guān)鍵,也將是四季度穩(wěn)增長、控風(fēng)險的一個主要發(fā)力點!蓖跚嗾f。 此外,中國銀行研究院研究員梁斯表示,近幾個月來,為克服新冠疫情反復(fù)帶來的負面影響,貨幣政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長,幫助企業(yè)渡過難關(guān),中期借貸便利(MLF)操作利率、LPR報價連續(xù)下調(diào),企業(yè)融資成本不斷走低。但貸款利率的持續(xù)走低,使得銀行凈息差面臨一定的收窄壓力,為此需要以市場化的方式推動存款利率下行,穩(wěn)定銀行息差,確保金融機構(gòu)信貸投放能力不受影響。 “一方面,此前存款利率定價機制已進行過改革,需要充分發(fā)揮市場化的改革思路引導(dǎo)存款利率下行,另一方面,也要通過LPR改革的牽引作用帶動存款利率下行,在穩(wěn)定信貸投放的同時繼續(xù)降低企業(yè)和個人的信貸成本。”他說。 央行在今年一季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出,自4月起,人民銀行指導(dǎo)利率自律機制建立了存款利率市場化調(diào)整機制,自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以一年期LPR為代表的貸款市場利率,合理調(diào)整存款利率水平。 4月25日,六大國有銀行和部分股份制銀行下調(diào)了一年期以上期限定期存款和大額存單利率,下調(diào)幅度從5個基點到60個基點不等。9月15日,六大國有銀行周四又分別發(fā)布公告稱,即日起下調(diào)整個人存款利率,下調(diào)幅度在5-15個基點。 除扶持個人消費外,和二季度例會新聞稿相比,三季度例會新聞稿還新增了“用好政策性開發(fā)性金融工具,重點發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”,“因城施策用足用好政策工具箱,支持剛性和改善性住房需求,推動‘保交樓’專項借款加快落地使用并視需要適當(dāng)加大力度,引導(dǎo)商業(yè)銀行提供配套融資支持”,“推動平臺經(jīng)濟規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展,對平臺經(jīng)濟實施常態(tài)化監(jiān)管”等內(nèi)容。 這可以看作是央行對中央和國務(wù)院要求的響應(yīng),這些內(nèi)容在7月28日中共中央政治局會議以及此后的國務(wù)院常務(wù)會議上均有被提及。 對于“保交樓”,王青表示,接下來房地產(chǎn)供給端支持政策會明顯發(fā)力,房地產(chǎn)開發(fā)貸款同比下行勢頭有望緩和,這會有助于改善市場預(yù)期。結(jié)合上面提到的“降低個人消費信貸成本”,再次說明監(jiān)管層將穩(wěn)地產(chǎn)作為四季度穩(wěn)增長、控風(fēng)險的一個主要著力點。 董琦表示,央行不但提到“保交樓”專項借款,還表示要“推動加快落地使用并視需要適當(dāng)加大力度”,這說明地產(chǎn)紓困托底政策正在升溫。 另外,盡管近期人民幣對美元匯率快速下跌,但央行三季度例會對匯率的提法和二季度基本一致,僅去掉了“把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡”。 “深化匯率市場化改革,增強人民幣匯率彈性,引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)堅持‘風(fēng)險中性’理念,加強預(yù)期管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定!毖胄腥径壤龝侣劯宸Q。 董琦認為,在海外債市波動和人民幣匯率貶值幅度較大的情況下,此次例會央行對匯率的表述基本不變,意味著國內(nèi)經(jīng)濟就業(yè)仍是當(dāng)前政策重心,外部問題并不會引發(fā)國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向。 “后續(xù)貨幣政策增量可能以結(jié)構(gòu)為主,地產(chǎn)紓困、基建配套以及制造業(yè)支持是三大方向。總量方面,降準(zhǔn)、短期和長期LPR調(diào)降也有可能,但是年內(nèi)政策利率降息概率不大。”他說。 |